金融壹账通的难题:难以摆脱平安依赖

时间:2021-07-03 14:38来源:www.ikeydo.com作者:未知点击:

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对于亏损,平安高层过去做过表态,平安集团联席CEO陈心颖在2019中期营业额发布会上曾表示,金融壹账通50%的本钱是放在新品上,假如不做新品的话立刻可以盈利,但金融壹账通还会持续进行革新商品的开发和投入。

招股书数据显示,在2017年,2018年与截至2019年9月30日的9个月中,平安集团和陆金所贡献了壹账通总收入的10%或更多,2017年和2018年壹账通对平安集团的总销售额和对陆金所总销售额分别占总收入的40.5%,37.3%,33.3%和43.6%。截至2018和2019年9月30日的前9个月平安集团和陆金所分别占其总收入的30.1%,27.4%,30.5%和11.9%。

壹账通将年收入至少人民币10万元的非平安集团顾客分类为高级顾客,其高级顾客数目从2017年的40名增加到2018年的221名,每一个高级顾客在2018年平均购买了3种商品。

据其招股书提供的行业数据显示,2016年以来,中国拥有4500多家银行,其中包括6家国有大型商业银行,12家股份制银行,134家城市商业银行,1400多家农村商业银行和3000多家其他银行机构。大型商业银行,股份制银行,城市商业银行,农村商业银行和其他银行机构的资产分别占2018年银行业总资产的35.4%,17.9%,13.4%,10.8%和22.5%。

截至2019年9月30日,金融壹账通在中国的技术即服务平台中拥有超越3700个顾客,拥有99%的城市商业银行和46%的保险公司顾客。自2015年12月成立以来,平台已支持了1.8万亿元的买卖服务。在截至2019年9月30日的9个月中,平台帮助处置了13.5万的多次反欺诈检查,420万信用风险评估与大约1.3万项车险索赔的处置。

在赛道上,壹账通是金融的金融TaaS,是企业服务行业,企业服务在中国现在盈利模式上还不够明确,处于探索阶段。

壹账通在2018年在收入上达成了大幅提高,毛利由2017年的人民币9940万元增加291.1%至2018年的人民币3.88亿元,毛利率由2017年的17.1%增加至2018年的27.5%,平台觉得是因为平安集团在2018年收益产生的软件和平台摊销与2017年相比维持不变,但业务和收益增长较快。

壹账通的技术数据基础源于平安,壹账通通过借助平安集团30年车险业务经验积累的大约11.4万种汽车种类的庞云数据库和3350万个备件信息。

在金融科技的当下,中小银行和中小金融机构有非常强的数字化转型诉求,但这种诉求也是要与营业额挂钩的,没业务量的数字化就没付费动力。

2018年,每位高级顾客收入和平均每名高级顾客商品数目分别为390万元人民币和3.0,而2017年为860万元和3.2。2018年,排行榜前15位的优质顾客中来自11个银行顾客的这部分收入占总收入的1.0%。

据雪球数据,截至1月22日,股价为14.01USD,总市值为51.24亿,52周内最高股价为16.60USD,52周最低为9.43,相比发行价,股价  上涨了40%。

在收入上,近几年,壹账通在不断减少平安体系的收入在总收入中的占比,但2019年平安和陆金所加起来占其收入的比重仍有39.3%,加上持股39.8%,即是大股东又是大“金主”,要摆脱对平安系的依靠,实属不容易。

壹账通的目的用户是中小银行和中小金融机构,从这个数据来看,除去国有大型商业银行和大股份制银行,其他4482家都可能是其潜在顾客。

在研发投入上,由截至2018年9月30日9个月到2019年9月30日的前9个月,金融壹账通的研发本钱由4.98亿元增加53.5%至截至7.649亿元,研发成本从2.49亿元大幅增加至6.41百万元,其于2019年推出了11种新品,而2018年同期推出了19种新品,销售和推广成本占收入的百分比从24.1%增加到了30.4%。截至2018年12月31日,来自不同背景的技术职员占职员总数的53%以上,即1437名。

在上市前一天,金融壹账通宣布了其募资金额,从刚开始的5.04亿USD调低至2.6USD,股价区间也从刚开始预计的每股ADS12USD至14USD调低至9-10USD,发行规模也从3600万股降低至2600万股,缩减了28%,筹资金额降低近一半。

“平安依靠”被诟病,金融TaaS怎么样应付94%用户贡献2.7%收入

数据来自中泰证券

金融壹账通的顾客开发办法是“采取-深化-融合”。在前期,壹账通提供少量的免费商品,在顾客用商品后,就在不收费的基础上提供基于云的商品模块,与涵盖所有功能的多个垂直范围的定制端到端的解决方法,基于这个模式,壹账通的的收入主要依据平台上产生的买卖量或平台其他服务的收费,它能把各种买卖种类货币化,包括产生的贷款、已处置的索赔,查看的数据库等进行的API调用。现在已经将50多个模块和2400多个标准化开放API组装成十二种解决方法,为主要金融服务行业的金融机构提供服务,解决方法也与60多个核心银行系统相连。

这也从侧面证明了企业服务的收入出处会主要源于高档用户,同时对壹账通而言,怎么样让这94%的用户进行“变现”是个很具备挑战的难点。

平安是顾客的同时也是大提供商。在2017年,2018年和截至2019年9月30日的9个月中,壹账通分别从平安集团购买了人民币3.581亿元,人民币6.758亿元和人民币3.915亿元的商品和服务,分别占同期其总收益本钱和营业成本的23.9%,27.6%和15.0%。

招股书显示,金融壹账通在2017年,2018年和截至2019年9月30日的9个月中,总收入分别为人民币5.819亿元,14.135亿元人民币和15.554亿元人民币,壹账通在2017年发生了人民币6.07亿元的净亏损,在2018年发生了人民币11.93亿元亏损,在2019年发生了10.49亿元人民币的净亏损。截至2019年9月30日,金融壹账通的历史累计亏损为人民币33.839亿元。

据银行家杂志发布的《2018年城商行竞争优势报告》数据,从2017年末可得的121家城商行净收益增速数据来看,有92家净收益增速为正,72家净收益增速快于商业银行平均水平。在资产规模大于5000亿元的13家城商行中,有11家城商行净收益增速均高于商业银行平均。而据媒体报道,依据2019年十月数据统计,在39家非上市农商行中,有27家银行的净收益增速较去年同期达成了增长,多家银行达成了两位数以上的增长,其中重庆农村商业银行2019年前三季归母净利增17.63%至86.28亿元。

除此之外,截至到2017~2019年的9月30日,壹账通的研发成本分别为5.37亿元、4.59亿元和6.41亿元,与当年总营收的比值分别为92.3%、32.5%和41.2%。

值得注意的是,依据招股书的数据,壹账通在2018年总用户为3500名,高级用户为221名,18年总收入为14.135亿元,其中平安收入占比为37.3%,在平安以外的高级顾客的收入为8.86亿,而高级用户的收入约为8.62亿,如此算来,一般用户的收入为2400万,一般用户共有3279名,占比为93.68%,也即6.31%的用户贡献了97.29%的收入,而93.68%的用户只贡献了2.7%的收入。

在股权上,IPO前,平安集团持有壹账通一般股39.7%,发行后,平安集团持股36.9%,除此之外,平安集团的子公司平安国外表示,有意购买初次公开发行价格低于1亿USD的美国存托凭证,预计购买存托之后,其持股将增至39.8%。除此之外,壹账通与平安集团依据《策略合作协议》进行合作,有效期至初次公开募股完成后的十年,首要条件是平安集团继续持有或实益拥有至少30%的股份。

研发重投入累计亏损33亿,三年总收入为35.5亿

当然,这可能是企业服务赛道一同面对的难点。2018年,腾讯云收入91亿元,同比增速100%,阿里云收入213亿元,同比增速92.6%。但同时,2018年阿里云到今天亏损55亿元,在2019年阿里巴巴Q2季报中,阿里云净亏损19.28亿元,亏损率6%。2018年AWS增速为35%,但亚马逊在2018年就为AWS云服务投入了113亿USD,微软的云服务投入也在160亿USD。

国内市场仍然很广大,且极具吸引力,这可能会吸引这个赛道的玩家持续投入。

壹账通基于买卖和支持的服务包括业务发起服务、风险管理服务、运营支持服务和推行后支持服务与其他服务,截至2019年9月30日止9个月,该收入从2018年同期的人民币7.46亿元增长63.3%至人民币121.89亿元,其中业务发起服务收入增加了1.565亿元人民币,主要为中小微型企业筹资和服务解决方法;风险管理服务的收入增加了1.447亿元人民币,主要为零售银行解决方法风险管理的收入;运营支持服务收入增加了人民币1.301亿元,主如果车险业务和服务解决方法。2018年壹账通77%的收入是基于买卖的。

金融壹账通的业务包括提供网络信息,向银行和保险公司提供技术服务,保险损失调整服务,与金融商品信息有关的在线发布服务,为银行和在线小额贷款公司提供便利的消费者贷款商品,管理和分销各种资产管理商品,信息服务和电子认证服务等。

招股书显示,壹账通现在有3700家顾客,现在壹账通是依据平台上产生的买卖量进行收费的,顾客买卖量的增加可以产生更多基于买卖的成本收入,壹账通2018年顾客净扩张率同比为224%。

脱胎于平安集团的金融壹账通被外面诟病最多的是摆脱不了对平安的依靠。

2015年12月,由集团旗下的一账通、前海征信、直销银行云平台服务三大业务整理,金融壹账通诞生,专注于为中小金融机构科技赋能,平安集团也把55项核心金融科技技术放在了金融壹账通。据招股书介绍,金融壹账通是中国金融机构的技术即服务的平台,它为金融机构提供技术应用程序和技术支持的业务服务,帮金融机构达成数字化转型,从而帮其增加收入,管理风险,提升效率。

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